铁矿石期货拟推“品牌交割”提升价格代表性

期货 2018-11-23 17:23:48

  5月份以来,现货市场交投清淡,铁矿石期货成 交和持仓规模逐步下降。不过,过去的一个月,铁矿 石期货成交和持仓规模有所上升。有专家分析,近 段时间以来铁矿石现货供应过剩情况有所缓解、市 场预期价格上涨,使企业利用铁矿石期货规避价格 波动风险的需求增加,这是铁矿石期货交投回暖的 主要原因。 利用期货市场避险已成为钢铁企业管理风险的 必由之,而合理、完善和贴近现货市场的期货合约 制度,有助于期货市场功能更加有效地发挥。 据介绍,当前钢厂更倾向于采购铁含量高、硅铝 硫等杂质含量低的主流高品矿,主流矿与非主流矿 价差不断扩大,期货固定升贴水价差无法覆盖其价 差,从而改变了期货最便利交割品,影响了期货价格 对现货的代表性。同时,单一的升贴水体系难以完 全反映影响现货价格的诸多因素。部分新矿种与主 流矿的交割质量标准差异小,但市场接受度不高,进 入交割后为买方的使用和销售增加了难度。 为此,大商所开展了针对性的制度创新工作, 2017 年 9 月推出贴近市场变化的交割质量新标准。 正在研究推进的品牌交割制度,是提高铁矿石期货 价格代表性和稳定性的又一项举措。 据记者了解,铁矿石期货品牌交割的整体思 和流程是:交易所公布准入品牌和升贴水;卖方申请 注册仓单,需货物的品牌在准入品牌范围内,且 通过合格供应商申请注册仓单,提供相关证件; 买方注销仓单出库时,合格供应商须向货主提供上 述文件;如对品牌存在,货主可向交易所提起争 议,由品牌交割委员会裁定;如果裁定品牌为假,合 格供应商须向货主赔付差额。 在准入品牌及升贴水设置上,为使交割品满足 大部分钢厂需求,交割品将被在钢厂接受度高 的品牌内。这些主流矿准入品牌具有品质优、供应 充足、流动性高的特点。其中,进口矿主要考虑进口 量高等指标,国产矿需综合产量和销量等多个指标。 通过准入品牌的设置,可以把交割标的为 主流矿种,太阳城赌城官网但由于主流矿种之间也存在价差,且随市 场不断变动,可能导致期货标的在准入品牌中切换、 偏移。为此,大商所在目前质量升贴水的基础上将 设置品牌升贴水,既体现品质价值,也反映供应量、 流动性、稳定性等多方因素,有利于期货价格长期稳 定在市场接受度最高的某一品牌上。 另据了解,铁矿石品牌交割制度将引入合格供 应商,如果出现品牌造假情况,买方客户接受该笔仓 单后,合格供应商将对买方进行差额赔付;将设立品 牌交割委员会,负责对品牌争议进行调查取证、给出 判定结果和对货物进行估值等。 “实施铁矿石品牌交割制度,目的是将交割品划 定在相关主流的品牌范围内,合理反映不同矿种的 价差,使期货价格的代表性和稳定性更加突出。在 铁矿石期货国际化的背景下,品牌交割制度有利于 推动铁矿石期货价格成为全球的价格基准,建 设以铁矿石期货为基准的全球贸易机制。”大商所工 业品事业部相关负责人表示,下一步,大商所将与市 场各方进一步论证方案可行性与实施细节,尽早推 出品牌交割制度,便利境内外产业企业参与期货交 易和交割。

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